棕榈油可布局中长线空单天山卷耳

棕榈油可布局中长线空单

由于马来西亚棕榈油局和美国农业部报告均中性偏空，市场投资者对未来全球油脂市场预期悲观，尤其是对棕榈油期货走势更为消极。12月16日国内棕榈油1405合约期价跌破60日均线支撑，技术上形成下跌通道雏形，操作上建议棕榈油空单可积极介入。..由于马来西亚棕榈油局和美国农业部报告均中性偏空，市场投资者对未来全球油脂市场预期悲观，尤其是对棕榈油期货走势更为消极。12月16日国内棕榈油1405合约期价跌破60日均线支撑，技术上形成下跌通道雏形，操作上建议棕榈油空单可积极介入。马棕油出口数据趋弱前期内外盘棕榈油期价走升主要是受主产国强劲的出口数据提振，而近期权威机构公布马棕榈油出口数据趋弱，市场继续做多棕榈油的热情消退。ITS公布的12月前10天马来西亚棕榈油出口总量环比下降19.85%-26%。12月前10天，马来西亚棕榈油对中国、欧盟和印度出口分别回落23.04%，57.18%和25.11%。结合历史走势分析，三个主要经济体的棕榈油进口在12月份出现回落的概率高达80%，如果今年12月份马棕榈油出口如期减少，在整体供给增加的前提下，马盘棕榈油期价将失去上涨动力，回落概率增大，届时国内连盘棕榈油期价亦将在外盘期价回落的带动下走弱。国内库存缓慢下降为正常消耗近期国内主要港口棕榈油库存呈现缓慢下降，这有三方面原因：一是11月17日马来西亚政府将12月份毛棕榈油出口关税从4.5%上调至5%，关税上调提高了进口成本，打压了中国进口贸易商的进口兴趣；二是中国国内银行收紧贷款，企业短期的质押性融资受到抑制，棕榈油进口企业资金链紧张，进口减少；三是从历史库存数据分析，我国5年均值的库存正常水平在50万吨左右，而目前国内港口棕榈油库存仍在90万吨以上，棕榈油冬季的表观消费量在40万-50万吨，当前的库存下降仅是进口减少情况下的正常库存消耗。因此，棕榈油库存下降不一定推升棕榈油期价。国内工业需求回落棕榈油在国内用于方便面生产消费占据全国棕榈油消费量的40%左右，因此方便面产量是判定棕榈油下游消费状况的主要参考依据。国家统计局数据显示，棕榈油的工业消费具有明显的季节性特点，即前三个季度方便面产量增幅较快，进入第四季度便开始逐步回落。历史数据显示，10月份方便面产量将回落，11月份回落幅度在10%左右，这意味着用于方便面生产的棕榈油数量将不会增加。预计棕榈油的工业消费将开始回落，而下游消费的萎缩将令棕榈油期价失去支撑。此外，CFTC基金买粕卖油的套利活动持续，积极布局中长线油脂空单。CFTC最新持仓显示，截至2013年12月3日豆油基金多头持仓73406张，空头持仓100940张，与上一次公布的持仓数据相比较，多头减持941张，空头增持3813张。建议中长线投资者可布局油脂空单。(作者单位：格林大华期货)

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